Fondatorul WeWork, Adam Neumann, va primi 1,7 miliarde de dolari pentru conducerea companiei sale în faliment. Pe de altă parte, multimilionarul Elon Musk, ca urmare a procesului de defăimare cu scafandrul britanic Vernon Unsworth (peste un tweet), a mărturisit instanțelor de judecată că este esențial „nelegiuit din punct de vedere financiar”. În aprilie, Abigail Disney, nepoata co-fondatorului Disney, a numit compensația totală de 65,6 milioane de dolari a CEO-ului Bob Iger, „nebun”; care pune în esență întrebarea - sistemul compensației CEO este rupt?

Procesul continuu dintre Musk și Unsworth a constituit un tezaur de informații surprinzătoare, inclusiv faptul că geniul Tesla și CEO-ul SpaceX, deși în valoare de 23 de miliarde de dolari, nu au în esență bani pentru a plăti 75.000 de dolari în daune solicitate de reclamant.

De 1,7 miliarde de dolari WeWork Neumann pentru renunțarea la și iliciditatea financiară a lui Musk este motivul pentru care compensația CEO este ruptă

Regulile Comisiei de valori mobiliare și schimburi cu privire la compensația CEO-ului au creat ciudă ocazia unui om bogat, deoarece reglementările raportează plata ca orice executiv corporativ a ales să primească, de obicei acțiuni sau opțiuni, iar această valoare este raportată, mai degrabă decât valoarea reală. Mai mult, compensația CEO a lui Musk depinde, de asemenea, în mare măsură de faptul că compania sa își atinge obiectivele de venit și profitabilitate (pe care nu le are) înainte de a putea realiza personal orice valoare. Un exemplu: New York Times a raportat că Musk a făcut 2,3 miliarde de dolari în 2018 ca CEO al Tesla, dar a câștigat de fapt 0 USD în numerar.

„De fapt, Elon a câștigat 0 dolari în compensație totală de la Tesla în 2018. Spre deosebire de alți CEO-uri, Elon nu primește niciun salariu, nici un fel de bonusuri în numerar și nici o capitaluri proprii, care pur și simplu trec de la trecerea timpului. Singura sa compensație este un premiu de performanță complet riscant, care a fost conceput special cu repere ambițioase, cum ar fi dublarea valorificării actuale a pieței Tesla de la aproximativ 40 miliarde USD la 100 miliarde dolari. " - Declarația de presă Tesla

Fostul CEO WeWork, Adam Neumann, pe de altă parte, a condus la evaluarea companiei sale la 47 de miliarde de dolari și apoi a prăbușit compania printr-o combinație de acțiuni discutabile:

Discutabil

• Înființarea WeWork ca companie tehnologică - nu este
• Ne-am vândut cu amăgirea că a fost un unicorn tehnologic generator de venituri - nu este

Categoric

• În mod Trumpian, The We Company este atât proprietar, cât și chiriaș, Neumann a cumpărat clădiri pe care apoi le-a închiriat WeWork, obținând milioane din aceste contracte de închiriere
• Arzând prin finanțare inutilă printr-o cultură de petrecere dură
• O teribilă guvernanță corporativă (ajutat de Softbank), oferind Neumann drepturi de vot mai mari decât oricare alți acționari
• A expus compania la imense conflicte de interese, inclusiv numirea membrilor familiei în funcții inutile
• Împrumutarea banilor de la companie la puțin sau deloc interes, în timp ce compania și-a închiriat proprietățile private

Cultura alcoolului cu flux liber și cultura de petrecere grea a condus la denunțuri de hărțuire și hărțuire sexuală

De asemenea, slaba conducere a lui Neumann, SoftBank, cel mai mare investitor unic al WeWork poartă o mare parte din vină, în mare parte pentru că a acceptat să acorde drepturilor de vot super Neumann (unde acțiunile sale au fost în valoare de 20:10, mai târziu la 10: 1 și, în final, s-au redus la 3: 1) și nicio supraveghere din partea membrilor consiliului.

WeWork vs IWG (Regus)

Practic aceeași dimensiune în ceea ce privește birourile închiriate, evaluare diferită. pic.twitter.com/HwgOl0Dr0h

- Eliot Brown (@eliotwb) 11 septembrie 2019

Wall Street Journal raportează că SoftBank a pus peste 9 miliarde de dolari în WeWork la o evaluare de aproximativ 24 de miliarde de dolari între 2017 și începutul acestui an, potrivit analiștilor de la Sanford C. Bernstein & Co., ceea ce SoftBank a convenit să adauge ar aduce investiția totală în capitaluri proprii mai mult de 13 miliarde de dolari pentru o companie care valorează acum mai puțin de 8 miliarde de dolari. Acum, compania analizează modul în care îl pot cumpăra pe Neumann din acțiunile sale, permițând fondatorului WeWork să plece cu 1,7 miliarde de dolari, pe care profesorul NYU Stern, Scott Galloway, îl indică este de aproximativ 850 000 USD pentru fiecare dintre cei 2000 de angajați pe care urmează să depună. off. Vox Recode subliniază amețitor într-un grafic, că IWG, concurentul WeWork (și cel care nu se preface că este o companie tehnologică) nu câștigă doar mai mult decât WeWork - 3,4 miliarde USD la 1,8 miliarde USD, obținând un profit în loc de pierderi - 0,6 miliarde dolari până la - 1,9 miliarde dolari, dar este subestimat tragic la 3,7 miliarde USD la 47 miliarde dolari WeWork.

CEO-ul Walt Disney, Bob Iger, a venit de patru ori a veniturilor companiei

CEO plătește pentru performanță?

Percepția generală este că remunerația CEO este legată de randamentele pe care le produc pentru acționari, iar acest argument este adesea folosit pentru a apăra pachetele de compensații ale CEO-ului nebun, care sunt plătite de companiile listate public. Acestea fiind spuse, Bloomberg Business, folosind puncte de date de la compania de cercetare de afaceri Equilar, a prezentat un grafic care arată că, în mod literal, nu există nicio relație între performanța și salariul CEO.

În ciuda nemulțumirilor lui Abigail Disney cu privire la compensația CEO-ului Bob Iger, domnul Iger pare a fi unul dintre puținii CEO-uri care conduc compania către noi culmi.Venitul net al companiei a crescut cu 404% sub el, în timp ce brațul său de studio (20 de ani în regia sa) a câștigat peste 8 miliarde de dolari din vânzările de bilete de film în acest an, cel mai mult pe care orice studio l-a făcut vreodată. Până acum, CEO-ul lui Iger este cel pe care CNBC îl consideră „responsabil pentru revitalizarea unei mărci americane”.

Un purtător de cuvânt al Companiei Walt Disney a declarat pentru CNBC, „Dl. Compensarea lui Iger este bazată pe performanță în proporție de 90% și a oferit o valoare excepțională acționarilor: capitalizarea de piață Disney a crescut exponențial în ultimul deceniu, crescând 75 de miliarde de dolari doar în ultima lună, iar prețul acțiunilor a crescut la 132 dolari pe acțiune de la 24 USD cota când domnul Iger a devenit director general în 2005 - de toate acestea beneficiază în mod direct mii de angajați care dețin stocul nostru. "

Unii dau vina pe lacunele politicii din epoca lui Clinton că au creat problemele actuale legate de compensarea CEO-ului

Școlile de afaceri din SUA consideră că compensația CEO nu este spartă, ci mai degrabă complexă

Studii în școli de afaceri de renume de la Boston University, University of Virginia și University of Pennsylvania au ajuns la concluzii diferite, dar similare:

Normele fiscale și reglementările SEC, prin cerințele sporite de dezvăluire, încurajează firmele să coreleze plata cu performanța, să lege compensațiile în numerar și subvențiile de capital la obiectivele de performanță multiple, cu orizonturi de timp diferite și există dovezi anedocale că contractele de compensare au devenit mai complexe și au dezavantajul. a directorilor generali de conducere, pentru a evita luarea de acțiuni care crește valoarea, dar care intră în conflict cu obiectivele de performanță explicite. Condițiile pieței și alți factori modifică, de asemenea, natura și substanța „performanței” în orizontul de timp specificat, independent de condițiile economice prevalente. Musk, fiind un bun exemplu al acestei situații.

De fapt, orice încercare de a adăuga măsuri suplimentare de performanță din cauza măsurilor imprecise ale performanței CEO poate avea consecințe suplimentare neintenționate care rezultă din obiectivele de performanță multiple care distorsionează acțiunile CEO-urilor față de maximizarea valorii acționarilor, prin gestionarea către ținte particulare sau supraestimarea unor componente ale firmelor. operațiuni care urmăresc valorile lor de referință contractuale.

În 2018, colaboratorul Forbes, Shellie Karabell, a sugerat că schimbările de politică ar putea fi calea de urmat și că raportul între CEO și salariați a scăzut din 2014, totuși a recunoscut că ar putea fi mai probabil un semn al performanțelor stocurilor companiei publice mai slabe, decât a tendință în creștere către o compensație mai echitabilă a CEO

Toate lucrurile avute în vedere, directorii executivi precum Iger sunt excepții mai degrabă decât regula generală și în cazul Neumann-ului WeWork, un caz clasic de cumpărare exuberantă în exercițiul unei companii, în mare parte fără substanță. Între timp, acțiunile SoftBank au scăzut astăzi cu 3% față de aglomerația WeWork și decizia de a cheltui mai mult de 10 miliarde de dolari pentru a prelua startup-ul plin de birou pentru spațiul de birou.