Prosperitatea poate fi o iluzie. Deși au existat comentarii consecvente (și mai ales fără suflare) asupra bogăției masive de pe piața Chinei, indicatori fundamentali precum proprietatea și frauda financiară recentă expun în documentarul din 2018, China Hustle, arată că, în ciuda boom-ului proprietății, numerele înlăturate ale publicului listat Firmele chineze și consumul raid de bunuri de lux; lucrurile ar putea veni în cap atunci când realitatea lovește.

Având în vedere că lansările oficiale au atins creșterea PIB a celui de-al treilea trimestru din China cu 6,5%, „fabrica mondială” atinge cel mai lent ritm în nouă ani și dacă industria bunurilor de lux continuă să depindă de piața pentru creșterea veniturilor, ar fi o rețetă pentru dezastru.

„Nu există tipi buni în această poveste, inclusiv eu.” - Dan David, co-fondator al GeoInvesting

Afaceri de lux: Iluzia bogăției chineze, a consumului chinezesc de bunuri de lux și hustle din China

În documentarul din 2018 deschis, Dan Hustle, Dan David, co-fondator al GeoInvesting, o companie care a făcut milioane de oameni care efectuează cercetări de diligență și apoi scurtarea firmelor chineze listate public frauduloase este mai întâi să admită: „Nu există tipi buni în această poveste, inclusiv eu. ”

Având loc în primul rând după criza financiară din 2008, când piețele americane s-au prăbușit în 2008, a fost o înșelătorie internațională săvârșită de băncile de investiții de nivel terț până în 2012. Timp de 4 ani, aproximativ 14 miliarde de dolari au fost escrocați de la investitori americani, inclusiv fonduri de pensionare și pensii. „Fuziunile inverse” concepute de aceste bănci au permis firmelor chineze să se defuncte în mod operațional, dar încă active din punct de vedere al companiilor americane listate și să strângă fonduri prin emisiile de acțiuni de pe Wall Street fără prea multă supraveghere.

Șansa de a participa la „povestea de creștere a Chinei” sau la goana din aurul chinezesc oferă o atrăgătură arzătoare și o asigurare iluzorie pe o piață care este cu totul reglementată. Dar lucrurile au ieșit la iveală, atunci când un grup de investitori, inclusiv GeoInvesting de David a observat că profiturile acestor companii chineze au fost supraevaluate către Securities Exchange Commission sau SEC, investigațiile ulterioare au arătat că guvernul chinez nu a avut prea puțin interes în urmărirea acestor companii fradulente și nici nu a fost Există vreo voință în sălile Senatului din Washington de a-și face aceste companii necuprinzătoare.

Cu videoclipuri surprinse în secret ale fabricilor și firmelor care înfășoară puțină producție sau activitate logistică, aceste „conglomerate masive” chineze au fost expuse și în timp ce un grup de investitori au profitat de vânzarea scurtă a acestor firme, pagubele au fost făcute.

De ce China „hustle”?

Într-o lucrare academică din 2005 publicată în Law & Society Review, Volumul 39, numărul 3, profesorul Xin He (în prezent cu Facultatea de Drept, Universitatea din Hong Kong, 2018), un expert juridic în China a explorat de ce antreprenorii din Beijing nu respectă pe deplin statutele și reglementările legale. El a descoperit că neconformitatea răspândită a fost regula, mai degrabă decât o excepție în comparație cu alte țări în curs de dezvoltare, cu un progres echivalent, și a dus la obstacole instituționale și culturale - dezavantajele de la tranziția chineză din mediile instituționale anterioare au înrădăcinat anumite atitudini în populație, rezultând în corupție, căutare de chirii și diverse niveluri de relații patron-client - mult mediatizate guan xi 关系 - ființa egală occidentală: „Îmi zgârie spatele, îți zgârie pe al tău”.

Studii comparative în țările post-comuniste indică faptul că respectarea legală de către oameni se datorează în mare măsură stimulentelor și sancțiunilor (Feige 1997). În urmărirea prosperității financiare,
autoritățile și legea nu sunt demne de respect și, prin urmare, nu este în interesul lor propriu de a le supune. În mod ironic, situația este agravată de o opțiune semi-legală echilibrată, dar ciudată, care este consolidată și susținută instituțional de întreprinderile locale, ofițerii de aplicare a legii și autoritățile locale, deoarece interesele lor sunt în mod inextricabil legate între ele, inevitabil de interesele funcționarilor, chiar dacă intră în conflict de interese și mai sus menționat „guan xi”. Întreaga situație constituie un echilibru general prin care sunt echilibrate diverse interese și, după cum explorează documentarul China Hustle, nu a fost în interesul autorităților chineze să urmărească aceste firme fradulente, deoarece „ilegalitatea” în acest caz a fost perpetuată pe pământ străin.

"Dacă această companie a fost frauduloasă ... ce spune despre restul pieței?" - Infrastructura Chinei se construiește pentru nimeni - Orașe fantomă

Prosperitatea și afluența economică a Chinei este adesea exemplificată în boomul clădirii masive sau în consumul de bunuri de lux. Cu toate acestea, în 2016, The Washington Post a prezentat o ușoară sughiță în povestea miraculoasă a Chinei cu PIB cu două cifre: China a turnat miliarde pentru a construi un nou oraș numit Lanzhou New Area în provincia Gansu, situată pe Centura Economică a Chinei Silk Road. Orașul era menit să fie bijuteria coroanei sale sau „diamantul”, dar până acum, nu a fost altceva decât carbon și nisip, completat cu monumente fastuoase ale pseudo-bogăției: replici ale Partenonului și Sfinxului.Vorbind cu Washington Post, Rodney Jones, fondatorul consilierilor Wigram Capital din Beijing, a împărtășit îngrijorările cu privire la o dublă forță care așteaptă să cadă economia capitalistă administrată de guvern.

„Ați avut o creștere masivă a creditului și investiții în proiecte care nu generează un randament economic. Acum vă confruntați cu două șocuri - trebuie să opriți creșterea creditului și să faceți față împrumuturilor necorespunzătoare și, de asemenea, trebuie să vedeți cum se extinde economia odată ce acest boom de credit a terminat. ” - Rodney Jones, fondatorul Wigram Capital Advisors la Beijing

Fundația pentru Educație Economică este mai amăgitoare în criticile sale față de bogăția Chinei și proiectele precum Zona New Lanzhou menite să servească drept o nouă zonă de liber schimb și a unui centru logistic cu Silk Road, cu parcuri industriale dedicate producției și petrochimiei: construcția acestora așa-numitele orașe fantomă este probabil finanțat prin extinderea artificială a creditului. Cu alte cuvinte, oamenii nu economisesc neapărat să-și cumpere o casă în viitor; guvernul pur și simplu imprimă bani. Drept urmare, la terminarea caselor, oamenii nu au economisit suficient pentru a le cumpăra pe toate. Acest tip de construcție nu contribuie la prosperitate; este iluzia prosperității.

„Boomul de credit al Chinei este unul dintre cele mai mari și mai lungi din istorie. Precedentele istorice ale boom-urilor de credit „sigure” de o asemenea amploare și viteză sunt puține și departe de a fi reconfortante. " - Sally Chen și Joong Shik Kang, Fondul Monetar Internațional

„Dacă ceva nu poate continua pentru totdeauna, se va opri”, cunoașterea comună rezumată succint de Herbert Stein, președintele consiliului american al consilierilor economici sub Richard Nixon și Gerald Ford, comentează amăgitor că o economie nu poate fi alimentată la infinit de datorii. . Astfel, eventuala implementare a datoriilor interne enorme ale Chinei va rezona nu doar în China, ci și în multe economii de a căror comerț depinde. Nu știm cum se va încheia creșterea datoriei, dar știm că a început la începutul anilor 2000, când datoria brută chineză a fost în medie de 170 până la 180% din PIB, a fost mai mare decât majoritatea economiilor emergente, dar nu mult mai mare. În 2008, criza financiară globală rezultată din topirea sistemului financiar occidental a dus la Partidul Comunist, susținând economia (sursa legitimității și puterii lor) la o tonă de 12,5% din PIB, în încercarea de a compensa căderea. în cerere. Ca și în cazul tuturor economiilor centralizate, Partidul a stabilit că este necesară o compensare permanentă și au eliberat - Ponderea investițiilor brute în PIB a variat de la 41% din PIB în 2008 la 48% în 2010. În timp ce boomul imens al investițiilor a fost un steroid injecție care a menținut o creștere aproape de 10%, paguba a fost făcută - China a fost atinsă de o datorie imensă, potențial nesustenabilă. Dar în economie, precum și în fizică, ceea ce crește, trebuie să se reducă și departe de a crește ritmul de creștere de bază al Chinei, a avut loc curând o încetinire. Guvernul chinez se confruntă cu o dublă putere de mai multe datorii și o creștere mai lentă. Potrivit Financial Times, datoria brută a Chinei a explodat de la 171% în 2008 la 299% din PIB în primul trimestru al anului 2018. Apoi, din nou, soluția a fost dureroasă și dacă a pierdut încrederea publicului în Partidul Comunist Chinez (PCC), rezultatul era de neconceput: Plângerea, lipsa de conducere și protecționismul îl distraseră de la reechilibrarea necesară a economiei sale. Lucrarea publicată recent de analistii FMI Sally Chen și Joong Shik Kang s-au exprimat în opinia sa: „Boom-ul creditului din China este unul dintre cele mai mari și mai lungi din istorie. Precedentele istorice ale boom-urilor de credit „sigure” de o asemenea amploare și viteză sunt puține și departe de a fi reconfortante. "

Este puțin confortabil, oricât de puțin, faptul că CCP este puternic și are o bancă centrală controlată eficient și o lesiune strânsă asupra sistemului bancar, precum și deținerea unor active interne și străine vaste. Dacă ar fi necesar din punct de vedere politic protejarea sistemului financiar împotriva colapsului, s-ar putea. Dar dacă datoria ar crește peste 400% din PIB, toate acestea ar putea să nu fie suficiente. În plus, nicio entitate mortală nu este atotputernică, mai ales atunci când există actori externi cu care să facă față.

Icing on Cake: Războaie comerciale cu Statele Unite ale lui Trump

În urma tarifelor americane la importurile de mașini de spălat și celule solare, China a impus tarife preliminare antidumping în aprilie, percepând taxe de 178,6% pe sorg, o cultură folosită pentru fabricarea alcoolului și biocombustibililor, în timp ce președintele Trump a combătut tarifele la oțel și aluminiu importate din toate natiuni, inclusiv China. Fiecare mișcare a fost combătută de o serie în continuă ascensiune de războaie comerciale distructive reciproc până la sfârșitul lunii aprilie, când China a început să ofere concesii. În august 2018, discuțiile au eșuat și China a anunțat o listă a importurilor din SUA în valoare de 60 de miliarde de dolari pe care intenționa să aplice tarife în cazul în care administrația Trump va urma cu tarife mai mari la mărfuri chinezești de 200 de miliarde de dolari, iar din 18 septembrie 2018, acestea arata de unde ne indreptam. (via Bloomberg)

Când vine vorba de Războaiele Comerciale, o economie exportatoare este în mare măsură și, probabil, într-o amenințare mai mare, în timp ce consumul intern poate servi drept un bulb de soiuri, dar chiar și cu un consum intern în creștere, exporturile sale depășesc în continuare cererea locală - în 2017, a vândut 506 miliarde USD în exporturi către Statele Unite, în timp ce Statele Unite au vândut chinezilor doar 130 de miliarde de dolari. Ceea ce se poate argumenta este că în Statele Unite, piața ar putea să nu fie încântată să își găsească puterea de cumpărare redusă peste noapte când vine vorba de bunuri fabricate din China.

Potrivit FMI, economia deja încetinitoare a Chinei ar putea scădea cu 0,5% odată cu aplicarea tarifelor. Este de la sine înțeles că escaladarea continuă a războiului comercial ar putea întârzia cu adevărat creșterea PIB a Chinei. Acestea fiind spuse, o economie mai lentă ar fi cea mai mică dintre problemele din China, cu aproape 400% din datorii în PIB, există o bulă care așteaptă să explodeze catalizatorul potrivit.

Consumul chinezesc de bunuri de lux

Deși s-a discutat mult despre piața gri din China - adică importurile paralele care afectează consumul chinezesc de mărfuri de lux - aceasta este în mare parte o problemă limitată la prezența internă a mărcii de lux. Impozitele pe mărfurile de lux înseamnă, de obicei, că același tarif Louis Vuitton sau Prada ar costa de obicei mai mult în China decât în ​​Franța, ceea ce a dus la creșterea daigou sau 海外 代购 cumpărători personali de peste mări. Legal vorbind, legea chineză percepe taxe pentru mărfurile cumpărate în străinătate în valoare de peste 700 USD, dar acest lucru nu este strict aplicat, ceea ce duce la creștereadaigou agenți, chiar și atunci, odată cu creșterea călătoriilor în străinătate, 32% din consumul chinezesc de bunuri de lux se face de fapt peste mări. În cursul Săptămânii de Aur a lunii octombrie, inspecțiile mai stricte pentru achizițiile de bunuri de lux au scăzut consumul de peste mări, acțiunile conducătoare ale companiilor de bunuri de lux listate din Hong Kong scăzând oriunde de la 10% la 25%. Recunoscând preocupările comerciale, guvernul a reacționat, ușurând impozitele la import pe mărfurile de lux străine în ultimele 18 luni, permițând mărcilor să alinieze mai bine prețurile din China la prețurile de vânzare cu amănuntul recomandate la nivel global, cu toate acestea, există încă o primă de 10%, care pentru mai mult preț. sensibilă, este încă o sumă bună de economisit, fără a mai menționa reduceri suplimentare pentru prima de impozitare rambursabilă de 15% pentru turiști. Ca răspuns la problema daigou și la potențialul război comercial, președintele Xi Jinping a pus în aplicare planuri de tranziție a economiei Chinei în afara producției și exporturilor, reducând în același timp consumul intern.

Potrivit Boston Consulting Group, consumatorii chinezi au reprezentat 32% din cheltuielile de lux la nivel mondial, reprezentând 121 miliarde USD. Dacă industria de lux continua să depindă de consumatorii chinezi pentru creștere, problema datoriei a Chinei este un motiv de îngrijorare. În timp ce modificările modelelor de consum pot dura luni pentru a reflecta schimbările, impactul asupra investitorilor în acțiuni este deja resimțit cu stocuri de lux în scădere cu 11% până la jumătatea lunii octombrie, distrugând 150 de miliarde de dolari de valoare de piață de lux, înrăutățit de viitoare, tot războiul comercial. între doi giganți globali. Trebuie spus că războiul dintre doi titani înseamnă că toată lumea este afectată. A fost „atunci când SUA strănută, lumea prinde o răceală”, astăzi, cu influență chineză pe fiecare piață importantă, datorită inițiativei rutiere a mătăsii, când China strănută, lumea prinde pneumonie.

От атеиста к Святости (18+) (Aprilie 2024).