Următoarea criză financiară ar putea fi o oportunitate pentru criptomonede
Un proverb german spune: „Bäume wachsen nicht in den Himmel”, prost tradus, spune, „Copacii nu cresc până la cer”, ceea ce presupune că există limite naturale pentru creștere și îmbunătățire. Totuși, creșterea economică globală și prețurile activelor par să sfideze această înțelepciune germană. Economia Statelor Unite este pe cea mai lungă cursă de taur din istorie și se spune că, atunci când ultimul pasager se transformă într-un optimist complet investit, piața nu are unde să scadă. Dar, cu prețurile activelor la valori maxime pe piețele dezvoltate și tranzacționarea stocurilor la evaluări ridicole, a reușit economia modernă globală să zguduie colindele creșterii și dezvoltării economice finite?
În cadrul reuniunilor anuale ale Fondului Monetar Internațional și ale Băncii Mondiale săptămâna trecută, starea de spirit dintre finanțările finanțelor globale a fost neplăcută și cu un motiv întemeiat. Vechile și noile rivalități ale superputerilor amenință cu destabilizarea creșterii economice globale, în timp ce populismul și tribalismul au reintrat în psihicul global, amenințând conflictul. Cu toate acestea, perspectiva economică mondială a FMI arată o imagine diferită, continuând să prognozeze o creștere economică puternică, cu o creștere a producției globale la 3,7% în acest an și în următorul (la paritatea puterii de cumpărare), așa cum se obținuse în 2017.
Piețele bursiere chineze au cunoscut doar o creștere.
Cu toate acestea, există motive suficiente pentru a fi preocupat. Ignorând războaiele comerciale inițiate de SUA, problemele structurale persistă în economiile de piață emergente (așa cum este evidențiat de rutul de monede precum rupia indoneziană și ringgit-ul malaezian), iar în timp ce majoritatea acestor probleme se datorează slăbiciunilor specifice fiecărei țări, există nicio garanție că riscul de contagiune la regiunile economice este asigurat. Cuplu cu condiții financiare mai stricte, tensiuni geo-politice și spectru al prețurilor petrolului mai mari (multe guverne populiste subvenționează cheltuielile cu energia pentru a acoperi populațiile restante) și există motive suficiente de îngrijorare. Însă problemele nu sunt inechitabile pentru piețele emergente, economiile dezvoltate, precum SUA care se confruntă cu șomaj scăzut, ar putea fi, de asemenea, pentru o surpriză dacă inflația își va pune capul urât, într-un moment în care factorii de decizie pot fi împiedicați de instrumentele disponibile pentru a veni chiar aproape de normalizarea monetară.
După cum spune Warren Buffett,
„Ai aflat cine înoată dezbrăcat doar când valul se stinge”.
Problema de data aceasta poate fi că toată lumea a înotat dezbrăcată. Cei mai evidenti înotători nud sunt cei cu bilanțuri vulnerabile - acestea sunt ușor de observat. Riscurile mai insidioase provin din partea companiilor și instituțiilor financiare cu elemente din bilanț, cum ar fi băncile de gradul doi și trei din China, cu împrumuturi neplăcute în vehicule discutabile. Când valul și banii ușori se sting, stresul financiar și economic este inevitabil. Deja câteva perechi de piață emergente au cedat, Argentina și Turcia fiind două dintre cele mai evidente exemple. O scădere mare a apetitului la risc, sancțiuni din orice fel de fracasuri politice, războaie comerciale sau instabilitate regională ar putea provoca o fugă de capital mai generalizată.
O creștere a aversiunii față de risc ar afecta stabilitatea economică și financiară. Deja, evaluările activelor riscante par a fi lucrări de ficțiune și bilanțuri astăzi par a reflecta mai mult aspirațiile corporative decât realitatea, lucru pe care Raportul de stabilitate financiară globală îl arată clar,
„DATĂ TOTALĂ A SECTORULUI NONFINANCIAL ÎN JURISDICȚII CU SECTORI FINANCIARI IMPORTANȚI SISTEMATIC A crescut din 113 trilioane de dolari (MAI MULTE DE 200 DE PORCENT DIN PIBUL COMBINAT) În 2008, la 167 miliarde USD (aproape de 250 procente din PIB-ul lor combinat).
„BANCURILE AU MĂRURIT CAPITALUL ȘI LUCRĂTORII LOCAȚIILOR DE LA CRIZA, DAR RĂMÂNT EXPUSE ÎNTREPRINDERILOR, ALE GAZELOR ȘI A SUVENILOR; PENTRU ACEASTE ACȚIUNI OPAICE ȘI ILIQUIDE; SAU PENTRU UTILIZAREA LOR A FINANȚĂRILOR STRĂINULUI. ”
Este aproape ca și cum Satoshi Nakamoto (fondatorul eponim al Bitcoin) este motivul pentru crearea criptomonedei descentralizate acum este mai relevant decât oricând. Dacă nimic altceva, nu am aflat nimic din Marea Criză Financiară din 2008. Și guvernul Statelor Unite nu a ajutat la demararea unei extinderi fiscale pro-ciclice extrem de iresponsabile, pe lângă etichetele FMI, „dinamica datoriei deja nesustenabile”. Pe scurt, unchiul Sam încă mai tipărește dolari ca și cum ei nu vor fi de moda.
Prieteni sau dușmani? Realitățile sunt mult mai complexe și pline de rivalități moștenite.
Dar nici vina nu este exclusă în Statele Unite. În Europa, pârghiile atât în sectoarele corporative, cât și în cele guvernamentale rămân ridicate, iar chinezii nu au fost, de asemenea, timizi în împrumuturile lor. Prețurile importante ale activelor rămân ridicate, iar în SUA raportul preț-câștig ajustat ciclic dezvoltat de laureatul Nobel Robert Shiller rămâne mai mare decât a fost în orice moment în 137 de ani (cu excepția anului 1929, sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000 - de asemenea, perioade de criză economică). Ceea ce înseamnă toate acestea este că sistemele economice și financiare ale lumii continuă să fie la fel de fragile ca în 2008 - și cât de fragile sunt astăzi vor fi descoperite doar prin experiență - cea mai proastă formă de experimentare.
Pe acest fundal, dintr-o dată gândul la un avantaj digital extrem de speculativ al criptocurrenței nu pare a fi un pariu atât de ridicol. Spre deosebire de monedele fiat precum dolarul, euro și reminbi, criptomonedele precum Bitcoin sunt deflaționiste - ceea ce înseamnă că oferta lor scade în timp, contribuind la creșterea valorii monedei. Și, spre deosebire de aur, unde se pot face apariții noi cu explorarea crescută, oferta de Bitcoin este transparentă și limitată - deschisă inspecției pe blockchain. Și deși nu toate criptocurrențele sunt egale, criptocurrențele axate pe confidențialitate, precum Monero, pot crește brusc în valoare în următoarea criză financiară, deoarece oamenii găsesc modalități de a transfera active și valoare peste granițe, departe de labele agitate ale guvernelor care și-au concentrat comerțul cu administrare greșită fiscală
Și în timp ce Rezerva Federală a Statelor Unite se întărește, nu există nicio garanție că astfel de măsuri sunt în timp util sau suficiente - în special având în vedere imprevizibilitatea și riscurile numeroase cu care se confruntă astăzi economia globală. Cu populiștii și naționaliștii fie în funcție, fie în așteptarea preluării funcției, nu există nicio garanție că, în fața viitoarei crize financiare globale, vom vedea același nivel de cooperare între factorii politici ca în 2008 și 2009. Pentru a fi siguri , lumea a încercat repetat globalizarea - de fiecare dată făcând doi pași înainte și un pas înapoi și cu costuri mari. Așa cum ni se pare că facem o nouă eră a păcii și prosperității globale este și atunci când lumea are cel mai mare risc de a cădea înapoi în sectarism, fracționalism și introspecție.
Acestea sunt vremuri periculoase și cu atât mai mult decât mulți recunosc acum sau le vor acorda suficientă atenție. Avertismentele FMI cu privire la riscurile economice globale, în timp ce sunt în timp util, sunt departe de un apel de clarificare la acțiune pentru a face față acestor riscuri. Și pe măsură ce din ce în ce mai mulți populiști se apucă de pulpii bulversați, ideea că economia globală poate persista în afaceri ca de obicei este fantezia.
Deși contextul și conținutul viitoarei crize financiare ar putea fi greu de constatat - faptul că ne poate determina reevaluarea valorilor de valoare devine o posibilitate clară. Este posibil ca criptocurrențele să fie beneficiarul puțin probabil într-un astfel de abandon.
Articolul original a fost postat pe cryptoinvestor.asia.
